Que hay atrás de la suba del dólar que se usa para sacar fondos del país

La distancia entre los dólares financieros volvió a ampliarse y encareció la salida de fondos del país. Mientras el contado con liquidación (CCL) ronda los $1.660, el MEP opera cerca de los $1.560, una diferencia de aproximadamente 6,4%. El dólar minorista del Banco Nación también se ubica en $1.560.

La brecha entre ambas cotizaciones refleja el mayor costo de acceder a divisas disponibles fuera de la Argentina. A través del MEP se obtienen dólares en una cuenta local; el CCL permite realizar operaciones con títulos para disponer de fondos en el exterior.

La diferencia no se explica necesariamente por un único factor. Los operadores consultados señalan una combinación de demanda de cobertura, necesidades de pago de las empresas y menor oferta de divisas en el segmento del contado con liquidación.

Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, sostuvo que el movimiento no fue parejo: mientras el MEP se mantuvo cerca del dólar oficial minorista, el CCL se despegó. Para el analista, eso indica que una parte de la presión proviene de quienes necesitan dólares fuera del país.

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Entre ellos, mencionó a inversores que redujeron su exposición a activos argentinos frente a la suba de tasas en Estados Unidos, el avance del petróleo y, en los últimos días, el impacto del resultado electoral en Brasil. Cuando venden bonos o acciones locales y buscan trasladar los fondos al exterior, pueden recurrir al CCL.

El segundo frente de demanda, según Lazzati, son las empresas que necesitan divisas fuera del país para pagar deudas, importaciones o girar fondos a sus casas matrices. Ante las restricciones que todavía enfrentan para acceder al mercado oficial, una parte recurre al segmento financiero.

La suba del riesgo país por encima de los 700 puntos frenó las colocaciones de obligaciones negociables y deuda en el exterior, que aportaban divisas al contado con liquidación. Menos ingresos por esa vía pueden contribuir a sostener la diferencia entre ambos dólares.

Del lado de la oferta, el titular de Insider Finance apuntó que la suba del riesgo país por encima de los 700 puntos frenó las colocaciones de obligaciones negociables y deuda en el exterior, que aportaban divisas al contado con liquidación. Menos ingresos por esa vía pueden contribuir a sostener la diferencia entre ambos dólares.

Tomás Sisto Bourel, del área de research de Fortress Capital, también vinculó el aumento de la demanda de cobertura con el resultado electoral brasileño. Tras la victoria de Lula, el debilitamiento del real implica una pérdida de competitividad relativa para Argentina frente a su principal socio comercial y puede impulsar la búsqueda de protección cambiaria.

El analista observó además un incremento de USD 181 millones en el interés abierto de futuros de dólar y un volumen de USD 123 millones en instrumentos dollar-linked. A eso sumó rumores de presencia del Tesoro, que, a su entender, podrían indicar una intervención más activa para contener el dólar oficial y otros precios de referencia.

En esa lectura, las cotizaciones financieras reflejaron una mayor demanda de cobertura mientras el oficial permaneció más contenido. Lazzati, por su parte, advirtió que la tensión se concentra en un segmento: el mayorista sigue dentro de la banda cambiaria, lejos de su techo, y el MEP permanece próximo al valor del Banco Nación.

Esta nota fue publicada en el portal LaPolíticaOnline. Leer más